債務(wù)風(fēng)險有哪些種類,防范債務(wù)風(fēng)險的措施有哪些

欠款產(chǎn)生前如何防范債務(wù)風(fēng)險

法律主觀：

防范欠款債務(wù)風(fēng)險的措施有：在訂立合同時前仔細調(diào)查對方的民事行為能力和資產(chǎn)狀況、還款能力；在訂立合同時則明確約定借款合同中的重要條款，約定好違約責(zé)任；并且需要觀察確定對方借款的意思表示是否真實。

法律客觀：

《中華人民共和國民法典》

第一百四十三條

具備下列條件的民事法律行為有效：

（一）行為人具有相應(yīng)的民事行為能力；

（二）意思表示真實；

（三）不違反法律、行政法規(guī)的強制性規(guī)定，不違背公序良俗。

《中華人民共和國民法典》

第六百六十八條

借款合同應(yīng)當采用書面形式，但是自然人之間借款另有約定的除外。

借款合同的內(nèi)容一般包括借款種類、幣種、用途、數(shù)額、利率、期限和還款方式等條款。

《中華人民共和國民法典》

第六百六十九條

訂立借款合同，借款人應(yīng)當按照貸款人的要求提供與借款有關(guān)的業(yè)務(wù)活動和財務(wù)狀況的真實情況。

《中華人民共和國民法典》

第六百八十條

禁止高利放貸，借款的利率不得違反國家有關(guān)規(guī)定。

借款合同對支付利息沒有約定的，視為沒有利息。

【淺談企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及防范措施】中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及防范措施

相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)

(一)相關(guān)概念界定

(1)負債經(jīng)營的概念:是指企業(yè)的留存收益和股東投入不能滿足其正常經(jīng)營活動所需要的資金,從而需要向銀行借款或者發(fā)行債券來滿足資金需求的經(jīng)營方式。西方財務(wù)理論認為負債經(jīng)營僅僅指一年期以上的長期借款,這并不完全,負債經(jīng)營不僅包括長期借款也包括短期借款。

(2)財務(wù)杠桿的效應(yīng):是指企業(yè)在負債經(jīng)營時,會產(chǎn)生固定的財務(wù)利息支出從而形成財務(wù)杠桿,財務(wù)杠桿效應(yīng)是指某一財務(wù)變量以較小的幅度變動,另一財務(wù)變量會以較大幅度變動的現(xiàn)象。如果負債經(jīng)營能使企業(yè)每股收益增加,便稱為正杠桿;如果使每股收益降低,即為負杠桿。

(3)風(fēng)險控制理論:風(fēng)險控制是企業(yè)在進行經(jīng)營活動前通過識別風(fēng)險和檢測風(fēng)險的行為,依據(jù)識別到的可能會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險問題制定相應(yīng)的風(fēng)險防范措施,目的是最大程度的降低經(jīng)營管理的成本和降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率。

(二)資本結(jié)構(gòu)理論下企業(yè)負債額度的確定

債務(wù)經(jīng)營極限是企業(yè)利用債務(wù)管理實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的最高水平。根據(jù)上述資本結(jié)構(gòu)理論,一旦企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)確定了,企業(yè)的經(jīng)營負債限額也就確定了。

債務(wù)經(jīng)營程度的衡量應(yīng)反映企業(yè)債務(wù)經(jīng)營的綜合資金成本水平,債務(wù)經(jīng)營的杠桿效應(yīng)本質(zhì)上是債務(wù)利息可以在所得稅稅前扣除,從而使得企業(yè)稅負降低,收益提高。一般來說,財務(wù)杠桿系數(shù)越大,每股收益隨息稅前利潤的變動的幅度就越大,較大的財務(wù)杠桿可以給企業(yè)帶來更大的收益,但是企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也隨之增加。因此企業(yè)在進行融資決策時,不僅要避免財務(wù)風(fēng)險,還要合理利用財務(wù)杠桿,爭取使企業(yè)利潤最大化。如下圖1所示。

圖1財務(wù)風(fēng)險、財務(wù)杠桿與負債綜合成本關(guān)系示意圖

從上圖可以看出,企業(yè)的最優(yōu)債務(wù)限額既不是零,也不是100%。企業(yè)需要一定的負債規(guī)模,但超過了最優(yōu)的負債規(guī)模,企業(yè)的價值就會變小。通常來說企業(yè)資產(chǎn)負債率最好保持在50%左右,否則就意味著企業(yè)借入的資金超過了自有資金,危及實際債權(quán)人的權(quán)益。因此,很多人把50%作為企業(yè)是否過度負債的"標準線"。如何在追求企業(yè)價值最大化的同時保證企業(yè)的運行安全,西方國家通常采用最低加權(quán)平均資本成本法來確定:

式中,R0為總資金成本,RI和R2分別為借入資金和自有資金成本率。X1和X2分別是總借貸資本和總擁有資本。用數(shù)學(xué)方法,我們可以求出X1與X2的比值。但是學(xué)者認為企業(yè)債務(wù)經(jīng)營限額的確定應(yīng)根據(jù)企業(yè)目標的不同層次來確定。

一旦企業(yè)的負債總額大于資產(chǎn)總額,在還款前又沒有新的資金流入,企業(yè)就會陷入資不抵債的財務(wù)危機,不能按期償還債務(wù)會使企業(yè)陷入信用風(fēng)險,從而導(dǎo)致信譽受損,后期融資難度更大,企業(yè)現(xiàn)金流斷裂,不得已需要借入高息貸款,償付高額利息來滿足企業(yè)的資金需求。由此可見,由于企業(yè)的過度負債,使得企業(yè)背負巨額的利息成本,增加了企業(yè)的信用風(fēng)險,導(dǎo)致企業(yè)陷入絕境。

(三)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的策略

合理的資本結(jié)構(gòu)能夠提高企業(yè)財務(wù)的穩(wěn)定性和盈利能力,降低財務(wù)風(fēng)險,增強企業(yè)的競爭力,因此優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。如何優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),一般包含以下幾點(1)債轉(zhuǎn)股。在不改變現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的前提下,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。當企業(yè)的負債規(guī)模過大時,可以通過上市融資的手段,將部分債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)從而降低企業(yè)的負債率,提高企業(yè)的資本實力和抗風(fēng)險能力。(2)增量優(yōu)化。企業(yè)應(yīng)當合理利用內(nèi)源性資金從而達到優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的目的,因為利用內(nèi)源性資金不僅可以避免發(fā)行債券的利息成本,發(fā)行股票的股利成本,還可以減少債權(quán)人股權(quán)人與經(jīng)營者之間的矛盾。

Y公司的財務(wù)狀況及財務(wù)風(fēng)險分析

(一)Y快遞公司的基本情況

Y快遞公司作為國內(nèi)第一大快遞物流綜合服務(wù)商,產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋快遞物流、科技、航空、金融、商貿(mào)等物流板塊。其采用重資產(chǎn)運營的直營模式,物流運輸體系運輸完善,科技賦能產(chǎn)業(yè)鏈和運營模式優(yōu)化結(jié)合,致力于為客戶提供優(yōu)質(zhì)、高端物流服務(wù)。1993年Y快遞公司成立于廣東順德,在創(chuàng)建初期,主要在珠三角地區(qū)發(fā)展業(yè)務(wù),建立物流網(wǎng)絡(luò);1997年開始將網(wǎng)絡(luò)延伸至全國,進入快速發(fā)展時期;2002年將總部設(shè)立于深圳,并由加盟制改為直營制,樹立了中高端的產(chǎn)品定位;2014年以綜合物流提供商為轉(zhuǎn)型目標,積極開拓同城,冷鏈,國際快遞,供應(yīng)鏈等新業(yè)務(wù);2017年在深交所登錄A股市場,成功上市。

Y快遞公司一方面注重數(shù)字化、智能化,科技賦能產(chǎn)品創(chuàng)新,鞏固核心競爭力;另一方面公司重視新業(yè)務(wù)的開展,拓展多元化產(chǎn)品線,擴大海內(nèi)外市場份額。截至2021年底,快遞業(yè)務(wù)量超過千億件,快遞業(yè)務(wù)收入超過萬億元。Y快遞營業(yè)收入達到232.5億元,同比增長25.6%,連續(xù)兩年行業(yè)第一;Y快遞冷運營業(yè)收入同比增長20.1%,蟬聯(lián)冷鏈物流榜首;Y快遞同城營收增幅59.1%,是國內(nèi)規(guī)模最大的獨立第三方即時配送服務(wù)平臺。

(二)Y快遞公司財務(wù)維度分析

本文選取Y快遞公司2018年,2019年,2020年,2021年這四個年度的財務(wù)數(shù)據(jù),分別從償債能力,營運能力,盈利能力,成長能力對Y快遞公司進行分析。

償債能力分析

流動比率和速動比率反映了企業(yè)的短期償債能力,流動比率指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債的比率,用來衡量企業(yè)短期債務(wù)到期時是否有充足的資金償還的能力。通常該比率越高說明企業(yè)償債能力越強,反之則越弱。

表1 Y快遞公司18-21年償債能力各指標

從表1可以看出Y快遞公司流動比率在18-21年基本變化不大,只有19年增加了0.03,一直在1.2-1.4之間,但是一般來說企業(yè)的流動比率保持在2左右比較合適,如果低于2說明企業(yè)的短期償債能力和流動性比較差。

流動資產(chǎn)包括存貨,但是快遞行業(yè)的存貨數(shù)量較少,所以采用速動比率去分析Y快遞公司的償債能力更為合理。速動比率是指速動資產(chǎn)對流動負債的比率,是用來衡量企業(yè)速動資產(chǎn)在負債到期前可以變現(xiàn)償還的能力。Y快遞公司的速動比率由表1可以看出呈現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢,從2018-2021年上漲了0.25,但是因為物流行業(yè)的特殊性,存貨占比很少,所以以國際標準1來衡量物流行業(yè)的速動比率顯然不合理,應(yīng)該橫向?qū)Ρ韧械乃賱颖嚷?隨著2016年快遞行業(yè)紛紛上市,行業(yè)資產(chǎn)負債率維持在了很低的水平,平均速動比率也在逐漸提高,基本維持在2.0左右。Y快遞公司即使21年產(chǎn)權(quán)比率增長至1●22也未能達到行業(yè)的平均水平,由此看來Y快遞公司的短期償債能力堪憂。

資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率反映了企業(yè)的長期償債能力,短期償債能力的分析是企業(yè)解決短期債務(wù)風(fēng)險的能力,長期償債能力則是企業(yè)對未來償債能力的預(yù)期。資產(chǎn)負債率是指企業(yè)負債總額對資產(chǎn)總額的比率,用以衡量企業(yè)的財務(wù)杠桿水平高低,一般來說企業(yè)的負債率保持在50%左右較為合適。

圖2 Y快遞公司與行業(yè)平均水平資產(chǎn)負債率變化趨勢對比圖

通過對Y快遞公司的18-21年的資產(chǎn)負債率進行分析,從表1可以看出Y快遞公司的資產(chǎn)負債率一直在48%-54%之間來回波動,屬于適中狀態(tài)。從圖2中與行業(yè)平均水平的資產(chǎn)負債率變化趨勢對比中也可以看出,Y快遞公司的負債率是高于行業(yè)平均水平的,這也與Y快遞公司直營的模式和多元化經(jīng)營有關(guān),公司的成長發(fā)展對資金的需求量巨大,使得其資產(chǎn)負債率高于行業(yè)平均水平。

產(chǎn)權(quán)比率是指負債總額相對于權(quán)益總額的倍數(shù),反映了債權(quán)人投入的資本受股東權(quán)益的保障程度,一般來說產(chǎn)權(quán)比率越高是說明企業(yè)的負債水平越高,財務(wù)風(fēng)險越大。

圖3 Y快遞公司產(chǎn)權(quán)比率變化趨勢圖

分析Y快遞公司18年到21年的產(chǎn)權(quán)比率,結(jié)合圖3可以看出,雖然18年隨著上市融資后帶來大量股權(quán)資金,產(chǎn)權(quán)比率有所下降。但是后期為了促成其"天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)"布局,需要占用大量資金,Y快遞企業(yè)不得不大量舉債使得其產(chǎn)權(quán)比率又開始升高,一般來說企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率控制在1比較合適,而Y企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率在19年和21年均超過了行業(yè)標準1,高報酬的同時也帶來了高風(fēng)險。

綜上所述,Y快遞公司近些年一直采用高投資高舉債的經(jīng)營戰(zhàn)略,高杠桿帶來了高收益,但是也承擔(dān)較高的財務(wù)風(fēng)險,不管是長期償債能力還是短期償債能力都一般,應(yīng)該積極調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),減少負債數(shù)額,降低企業(yè)風(fēng)險。

營運能力分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定時期內(nèi)銷售凈收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值,該比率越高說明企業(yè)資金收回越及時。從表2可以看出Y快遞公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由18年的13.82%下降至21年的8.76%,下降幅度超35%,并且有進一步下降的趨勢,說明Y快遞公司在應(yīng)收賬款的管理方面需要進一步提高,偏低的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率占用著企業(yè)大量的資金,影響企業(yè)的發(fā)展。

表2 Y快遞公司18-21年營運能力各指標

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從資金的回收效率對企業(yè)的營運能力產(chǎn)生影響,而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則將企業(yè)的銷售水平與投資規(guī)模相聯(lián)系,計算企業(yè)的營業(yè)收入和總資產(chǎn)的比值,來衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率。由表2可以看出Y快遞公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在18年-20年基本保持平穩(wěn)向上的趨勢,而21年出現(xiàn)大幅下降。結(jié)合圖4可以看出,Y快遞公司在18,19年只是略低于行業(yè)平均水平,20年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率甚至反超了行業(yè)平均,但21年行業(yè)平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅上漲的同時,Y快遞公司卻急速下跌。

圖4 Y快遞公司與行業(yè)平均水平總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢對比圖

該現(xiàn)象是由于Y企業(yè)的營收增長速度低于總資產(chǎn)增長速度所致,如表2所示21年平均營業(yè)收入增長率低于平均總資產(chǎn)增長率54.7%,主要是因為Y快遞公司在21年進行了多項投資和擴張,如增加了物流倉儲設(shè)施,推進智能化物流建設(shè),加大了對海外市場的拓展等,這些都使得公司的資產(chǎn)規(guī)模得到了快速擴大。雖然營業(yè)收入也隨著市場行情快速增長,但是增幅遠低于資產(chǎn)總量的增幅,可見Y快遞公司的資產(chǎn)利用率較低。

從營運能力分析的相關(guān)數(shù)據(jù)來看,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是呈不斷下降的趨勢,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在平穩(wěn)中下跌,應(yīng)收賬款和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低下,資金收回和利用效率偏低,則會造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難,增加企業(yè)無力償還債務(wù)的經(jīng)營風(fēng)險。由此可見,Y快遞公司在應(yīng)收賬款和總資產(chǎn)管理方面仍然需要加強。

盈利能力分析

銷售毛利率是指銷售毛利與銷售收入的比率,通過計算該比率,企業(yè)可以了解到每一銷售單位中,企業(yè)能夠獲得的利潤。該比率是衡量企業(yè)投資價值的重要指標。

表3 Y快遞公司18-21年盈利能力各指標

從表3可以看出Y快遞公司18年-20年的毛利率較為均衡,基本保持在17左右,但在21年業(yè)務(wù)量和營收雙增的情況下,毛利率卻跌至12.24。原因主要是以下兩個方面:(1)Y快遞公司加大對場地、設(shè)備、運力等物流服務(wù)體系建設(shè)投資,投資回報期較長(2)快遞業(yè)務(wù)量增速放緩,同質(zhì)化競爭下價格戰(zhàn)愈演愈烈,而Y快遞公司定價較低的經(jīng)濟快遞產(chǎn)品增速快,拉低利潤率;

總資產(chǎn)利潤率是指公司的凈利潤與總資產(chǎn)均值的比率,是用來衡量企業(yè)利用全部資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的的能力,一般來說該比率越高,說明企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力越強。從表3可以看出Y快遞公司21年以前總資產(chǎn)凈利率一直保持在7%左右,2021年,國家層面整合成立了中國物流集團有限公司,頭部快遞公司響應(yīng)國內(nèi)物流市場規(guī)模擴大、資本市場趨向整合的發(fā)展前景,通過對外控制性投資方式完成擴張戰(zhàn)略。Y快遞公司因受鄂州花湖機場完工以及收購活動影響,資產(chǎn)規(guī)模增大,資產(chǎn)報酬率降至2.66%。

凈資產(chǎn)利潤率是指稅后凈利潤與凈資產(chǎn)的比值,該比值越高,說明企業(yè)對凈資產(chǎn)的利用率就越高,創(chuàng)造利潤的能力就越強。從表3可以看出,凈資產(chǎn)利潤率和毛利率以及總資產(chǎn)利潤率的變動趨勢都是一致的,21年前較為平穩(wěn),21年急速下跌。說明Y快遞公司運用自有資金的效率逐漸減弱,盈利能力變差。

圖5 Y快遞公司凈資產(chǎn)收益率變化趨勢圖

盈利能力的持續(xù)下降,不僅會使企業(yè)難以獲得較多的利潤,不利于企業(yè)的發(fā)展和擴大;另一方面,會給企業(yè)帶來信用方面的損害,融資渠道就會變得狹窄。企業(yè)利潤變少,也增加了其無力償還債務(wù)的風(fēng)險。

發(fā)展能力分析

由表4可以看出,Y快遞公司的總資產(chǎn)一直增長且增長幅度比較大,尤其2021年是2020年增長速度的4倍,與Y快遞公司的擴張戰(zhàn)略有關(guān)。與營業(yè)收入穩(wěn)中有升的趨勢不同,凈利潤增長率甚至在18和21年出現(xiàn)了負增長,21年相較于20年下降了41.73%,主要是因為Y快遞公司率先在科技賦能供應(yīng)鏈板塊發(fā)力,營業(yè)成本增長;持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局,在冷鏈、航空和國際物流等新業(yè)務(wù)板塊的營運資金投入大,投資回收期長;快運、時效板塊的競爭加劇,單票價格下滑,導(dǎo)致凈利潤下滑嚴重。盡管營業(yè)收入增長率在2018-2021年連年增長,但是利潤率卻持續(xù)走低,說明企業(yè)在擴張的同時,并未控制好企業(yè)的成本,從而使得企業(yè)的盈利能力逐步減弱,出現(xiàn)財務(wù)危機。投資者更加關(guān)注企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?發(fā)展狀況的不穩(wěn)定不利于企業(yè)進行融資,在一定程度上阻礙了企業(yè)的負債經(jīng)營。

表4 Y快遞公司18-21年發(fā)展能力各指標

(三)Y快遞公司經(jīng)營風(fēng)險的成因分析

1.未能有效識別風(fēng)險

隨著電商行業(yè)的快速發(fā)展,快遞行業(yè)的體量越來越大,競爭也愈演愈烈,所處的經(jīng)濟環(huán)境也更加的復(fù)雜。首先,前文已經(jīng)分析得出,Y快遞公司的償債能力薄弱,并且高于行業(yè)平均水平,而且其資金投入比較大,自身盈利能力在不斷減弱,規(guī)模擴張的同時盈利卻在走下坡路,企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險極高;其次,Y快遞公司為了搶占電商快遞,由中高端市場向低端市場發(fā)展,競爭戰(zhàn)線拉長,風(fēng)險就會變大。在以上種種問題上,Y快遞公司仍舊大額舉債,大力發(fā)展各個領(lǐng)域,不考慮自身的經(jīng)營風(fēng)險,當任何一個板塊遇到危機時,就會危及整個系統(tǒng),個體風(fēng)險就有可能演變成整個系統(tǒng)的整體風(fēng)險。

2.缺乏風(fēng)險預(yù)警機制

由于快遞行業(yè)的特殊性,遍布全國各地的分公司,站點使得總公司無法及時有效地獲取分公司的經(jīng)營信息,進而未能識別和應(yīng)對風(fēng)險。Y快遞公司直營模式相對于其他加盟制的快遞公司來說,風(fēng)險更加大,加盟制網(wǎng)點盈虧自負,即使一個加盟商出現(xiàn)問題,仍可在區(qū)域內(nèi)找到新的加盟商。而Y快遞公司采用的直營模式,是由總公司統(tǒng)一管理,逐級下達指令,所有的經(jīng)營風(fēng)險都由總公司來承擔(dān)。雖然每個分公司自身也進行了風(fēng)險控制和風(fēng)險應(yīng)對,以保證自身經(jīng)營的有序性,但是每個分公司所處的環(huán)境和面臨的風(fēng)險是存在差異的,Y快遞公司對于各分公司的風(fēng)險預(yù)警僅限于匯總其財務(wù)數(shù)據(jù),忽視了各網(wǎng)點出現(xiàn)的經(jīng)營風(fēng)險,并且總分公司之間缺乏有效的溝通,財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系未能在企業(yè)內(nèi)得到貫徹執(zhí)行。

3.長短期債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理

我們一般去分析企業(yè)的長短期債務(wù)結(jié)構(gòu)的目的是為了考察企業(yè)在融資時是偏向短期負債還是長期負債,長期負債一般包括長期借款,一般來說,長期借款的申請條件比較嚴格,且申請手續(xù)繁雜,利率偏高;相對而言,短期負債有著用資成本較低,手續(xù)簡單,放款速度更快等優(yōu)點。企業(yè)可以將借到的資金快速投入到生產(chǎn)經(jīng)營中,更加靈活方便,深受企業(yè)歡迎。通過分析Y快遞公司18年-21年流動負債比率,可以看出Y快遞公司的短期負債占比基本超70%,大大增加了短期負債到期時未能及時償還的財務(wù)風(fēng)險。短期負債占比高就導(dǎo)致了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險偏大,長期負債相對而言更加穩(wěn)定,不需要及時償還。Y快遞公司負債結(jié)構(gòu)不合理,直接影響企業(yè)的長遠發(fā)展,應(yīng)當適當提高長期負債的比例。

4.市場競爭激烈

Y快遞公司一直采取高價高質(zhì)的策略,使得其獲得良好的品牌口碑的同時,提高了運營成本,高投入低產(chǎn)出導(dǎo)致了Y快遞公司的盈利能力比較低。在電商快遞平穩(wěn)發(fā)展的大環(huán)境下,電商快遞市場競爭激烈,同質(zhì)化問題明顯,低價搶占市場策略成了各快遞公司的常用手段。Y快遞公司在近些年也積極下沉電商快遞市場,但由于Y快遞公司的運營成本和各方面投入較高,無法實施低價策略,缺乏市場優(yōu)勢,獲利空間被嚴重壓縮。

四、Y公司財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對建議

(一)完善資本結(jié)構(gòu),提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

為了使營運能力成為Y快遞公司的競爭優(yōu)勢,針對應(yīng)收賬款形成到結(jié)束的每個環(huán)節(jié)加強管理,建立賒銷聯(lián)合審批制度,減少壞賬的發(fā)生。由于快遞行業(yè)的特殊性,客戶合作時大多采取月結(jié)方式結(jié)算,所以,快遞行業(yè)應(yīng)收賬款的占比也就比較多,應(yīng)當完善客戶信用檔案,根據(jù)賒銷情況對客戶信用情況及時更新。如果應(yīng)收賬款管理不力,就會使壞賬增加,從而降低資金的流動性,進一步影響盈利能力,減少利潤,影響整個企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。對于資金使用可以做到統(tǒng)一安排閑置資金,提高利用率,使資源配置達到最優(yōu)。與此同時適當增加在金融市場的投資,調(diào)整和優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)。

(二)拓寬融資渠道,降低財務(wù)杠桿

為獲得銀行貸款,物流企業(yè)不斷提高自己的信用度,建立良好的企業(yè)聲譽。同時,作為上市的物流公司,發(fā)行股票、債券等都可以作為企業(yè)的籌資渠道,近年,金融租賃越來越受歡迎,對于內(nèi)部有剩余的物流資源的物流企業(yè),例如倉庫、車輛、機械設(shè)備等等,可以采用對外租賃的方式獲得資金。前文分析得出Y快遞公司的資產(chǎn)負債率遠高于行業(yè)平均水平,擁有較低的償債能力。其可以通過債轉(zhuǎn)股的方式來降低資產(chǎn)負債率,將與債權(quán)人的債權(quán)債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)化為股東投資入股的股權(quán)產(chǎn)權(quán)關(guān)系。向銀行借款需要按期還本付息,還款壓力比較大,而發(fā)行股票沒有固定的還款期,有利潤則分紅,無利潤則不需要,所以提高股權(quán)比例能夠緩解企業(yè)的用資壓力,降低資產(chǎn)負債率。

(三)改善經(jīng)營質(zhì)量,提升核心競爭

一是戰(zhàn)略層面:關(guān)注宏觀經(jīng)濟變化和行業(yè)監(jiān)管政策,做好戰(zhàn)略部署;精細化管理優(yōu)質(zhì)資源,避免重復(fù)建設(shè),提高核心資源投入產(chǎn)出比,釋放規(guī)模效益。二是經(jīng)營層面:適時調(diào)整經(jīng)營策略,實施細分領(lǐng)域產(chǎn)品差異化和多元化布局;穩(wěn)步推進下沉市場戰(zhàn)略,提效率、降成本,提升市場份額;科學(xué)規(guī)劃增加在東中西部的網(wǎng)點數(shù)量,推動網(wǎng)點霧化,加強末端服務(wù)壁壘。三是可持續(xù)競爭方面:科技賦能產(chǎn)業(yè)鏈和運營模式優(yōu)化相結(jié)合,打造物流數(shù)字化核心競爭力,支持可持續(xù)發(fā)展。四是利潤質(zhì)量方面:優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),追求經(jīng)營平衡與創(chuàng)造健康穩(wěn)定核心利潤空間。尤其時效業(yè)務(wù)等明星產(chǎn)品要保證合理增速,降本增效,發(fā)揮差異化產(chǎn)品定位的優(yōu)勢,格外注重期間費用的控制與管理。

(四)增強風(fēng)險防控意識,健全風(fēng)險應(yīng)對機制

首先,Y快遞公司要注重提升企業(yè)員工的風(fēng)險意識,通過對風(fēng)險防控知識的學(xué)習(xí)更好地幫助其樹立風(fēng)險意識,不斷提升其風(fēng)險防范能力,促進整體的風(fēng)險預(yù)警能力和風(fēng)險處置能力的提升。其次,通過建立完善的風(fēng)險預(yù)警程序,幫助Y快遞公司可以合理把控經(jīng)營決策的制定。安排專人專職,確保風(fēng)險預(yù)警的職責(zé)落實,做到風(fēng)險信息的及時、準確和有效;在風(fēng)險處置過程中,管理層在通過決策前全面地了解與分析信息,明確企業(yè)所處的大環(huán)境;決策時與財務(wù)部門、市場部門等進行交流探討,各部門聯(lián)動制訂出合理的規(guī)劃方案;方案執(zhí)行時進行監(jiān)督,以根據(jù)情況和要求適時做出調(diào)整。最后,Y快遞公司也應(yīng)合理采用控制型和財務(wù)型風(fēng)險管理辦法完善風(fēng)險預(yù)警與應(yīng)對機制,注重全面且有效的風(fēng)險信息的獲取與傳遞。風(fēng)險管理制度覆蓋業(yè)務(wù)、管理與財務(wù)三大業(yè)務(wù)循環(huán),貫穿籌資、投資、經(jīng)營和分配四大活動,進而保障企業(yè)不斷向前健康發(fā)展.

五、結(jié)論

本文從Y公司為案例研究對象,重點針對Y快遞公司的高經(jīng)營杠桿和財務(wù)風(fēng)險,分析Y快遞公司資產(chǎn)負債率居高不下的原因,并通過償債能力,營運能力,盈利能力,償債能力四個財務(wù)指標的計算,綜合評價Y快遞公司財務(wù)風(fēng)險的大小,得出以下結(jié)論:

第一,Y快遞公司一直采用直營的業(yè)務(wù)模式和倉儲物流一體化的發(fā)展戰(zhàn)略,資金缺口比較大,需要大量融資來維持其高速發(fā)展的戰(zhàn)略目標。就現(xiàn)有階段,Y快遞公司的息稅前利潤率高于債務(wù)的資本成本率,財務(wù)杠桿發(fā)揮著正效應(yīng),但是長期以來依賴負債經(jīng)營,使得其業(yè)績壓力比較大,經(jīng)營風(fēng)險也比較高。

第二,Y快遞公司財務(wù)風(fēng)險偏大,主要表現(xiàn)為償債能力明顯低于行業(yè)平均水平,總資產(chǎn)利用效率有待提升,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降,企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。競爭劇烈,營運成本增加,導(dǎo)致毛利率,凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下跌,電商模塊受其他快遞公司的排擠導(dǎo)致發(fā)展受阻,成長能力堪憂。

第三,針對Y快遞的財務(wù)風(fēng)險,提出相關(guān)的建議。在資本結(jié)構(gòu)上,從去杠桿的角度出發(fā)提出債轉(zhuǎn)股的方式來降低負債比例,降低財務(wù)風(fēng)險。從資金利用效率的角度出發(fā)提出賒銷聯(lián)合審批制度,減少壞賬的發(fā)生,從而提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。從經(jīng)營角度出發(fā)提出適時調(diào)整經(jīng)營策略,實施細分領(lǐng)域產(chǎn)品差異化和多元化布局,提高市場競爭率。在風(fēng)險管控和防范上,提出提升員工的風(fēng)險意識,建立完善的風(fēng)險預(yù)警程序,有效管理企業(yè)風(fēng)險。